Der Stresstest für Technologie-Wachstumswerte: Umsatzwachstum plus freie Cashflow-Marge müssen zusammen mindestens 40 erreichen, automatisiert für den gesamten Technologie-Sektor.
Speichere die Strategie und StockScorer prüft ihre Regeln täglich für dich. Du erhältst einen Hinweis, sobald eine Aktie die obere oder untere Score-Schwelle über- oder unterschreitet.
Abstand zu MSCI World: +143,0 Prozentpunkte gesamt, +4,0 pro Jahr
Index, Start = 100
Vergangene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die Zukunft.
Basis: alle 16.182 Aktien mit Score. Nicht bewertet sind Aktien, die das Profil wegen einer Größengrenze oder einer Ausschlussregel nicht einstuft.
| Score | Anzahl Aktien | Hohe Übereinstimmung | Mittlere Übereinstimmung | Geringe Übereinstimmung | Nicht bewertet |
|---|---|---|---|---|---|
| -5 | 4.054 | 0 | 0 | 202 | 3.852 |
| -4 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| -3 | 490 | 0 | 0 | 32 | 458 |
| -2 | 3.929 | 0 | 0 | 136 | 3.793 |
| -1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 0 | 3.198 | 0 | 0 | 198 | 3.000 |
| +1 | 1.995 | 0 | 200 | 0 | 1.795 |
| +2 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| +3 | 680 | 93 | 0 | 0 | 587 |
| +4 | 1.836 | 112 | 0 | 0 | 1.724 |
Jede Aktie durchläuft dieselben, offengelegten Regeln. Aus den Punkten entsteht ein Score, nachvollziehbar bis zur einzelnen Regel.
Jede Regel prüft eine Kennzahl gegen eine Schwelle, hier etwa „Hyperwachstum bei hoher Effizienz (Wachstum + FCF-Marge ≥ 50)“.
In diesem Profil zählt jede erfüllte Regel +1 bis +4 oder −2 bis −3 Punkte. Ausschlussregeln nehmen eine Aktie unabhängig von den Punkten aus der Bewertung: Sie ist dann nicht bewertet.
Die Summe ergibt den Score. Daraus drei Klassen: hohe, mittlere, geringe Übereinstimmung.
Die Begriffe beschreiben nur die Übereinstimmung mit den Kriterien, keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung.
Das Umsatzwachstum im Jahresvergleich ist die erste Hälfte der 40er-Summe.
Die FCF-Marge zeigt, ob das Wachstum Cash erzeugt oder verbrennt, die zweite Hälfte der Summe.
Erst die Summe ab 40 erfüllt die Regel; 25–40 gilt als gesund, unter 10 als Warnsignal.
Negatives Umsatzwachstum kostet 3 Punkte, der härteste Abzug der Strategie.
Genau diese Regeln laufen täglich über jede Aktie.
Nach kostenloser Registrierung kannst du das vollständige Profil im Regel-Editor kopieren, die Schwellen anpassen und es als eigenes Startprofil speichern.
Alle Regeln kostenlos ansehen und kopierenIndex, Start = 100
Im Backtest ergibt sich eine Gesamtrendite von +383,2 %. Der MSCI World kommt im selben Zeitraum auf +240,1 %.
Dieselbe Strategie mit denselben Einstellungen, gestartet zu jedem möglichen Zeitpunkt. Jeder Punkt ist ein eigener Lauf über 5 Jahre.
Die Zeiträume überlappen sich stark, benachbarte Läufe teilen fast alle Perioden. Die Streuung wirkt dadurch kleiner, als sie bei unabhängigen Zeiträumen wäre. Vergangene Ergebnisse sagen nichts über künftige.
Strategie ohne Gebühren und Steuern gerechnet, Dividenden wieder angelegt.
Zusammensetzung zeitgerecht ab 30. Juni 2009: Je Periode zählen die damaligen Mitglieder (Point-in-Time). Titel, die früh vom Markt verschwanden, können fehlen, das begünstigt das Ergebnis.
Zurückliegender Zeitraum, quartalsweise Neugewichtung. Vergangene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die Zukunft.
Nach mechanischer Anwendung der Regeln, kein gefilterter Bestenlisten-Effekt: Titel mit hoher Übereinstimmung können genauso fallen wie jede andere Aktie.
Punkte je Karte, in dieser Reihenfolge: Profitabilität, Wachstum. Gefüllt heißt: mindestens eine Regel der Kategorie erfüllt.
Für wachstumsorientierte Anleger, die Verlustbringer aussortieren wollen, ohne auf Dynamik zu verzichten. Die Strategie ist per Regel auf Software-Industrien ab 50 Mio. Euro Umsatz beschränkt, wo die Rule of 40 kalibriert ist; außerhalb davon stuft eine Ausschlussregel Aktien automatisch als nicht anwendbar ein.
Die Rule of 40 stammt aus der Venture-Capital-Welt (bekannt gemacht durch Investor Brad Feld, 2015) und ist der etablierte Maßstab für Software-Geschäftsmodelle: Hohe Verluste sind akzeptabel, solange das Wachstum sie rechtfertigt, und umgekehrt. StockScorer wendet sie deshalb per Ausschlussregel ausschließlich auf die Software-Industrien an (Anwendungs- und Infrastruktur-Software, IT-Dienstleistungen, Internet-Inhalte, Gaming), nicht mehr auf den groben Technologie-Sektor, der auch Hardware und Halbleiter enthielte; außerhalb davon gilt eine Aktie als nicht anwendbar. Ein zweites Gate verlangt mindestens 50 Mio. Euro Umsatz: Feld formuliert die Regel ausdrücklich für Unternehmen „at scale“, nicht für Frühphasen-Start-ups. Berechnet wird die Summe aus Umsatzwachstum (Jahresvergleich) und FCF-Marge als echtes Rechenkriterium. Ab 40 Punkten gilt die Regel als erfüllt, ab 50 als effizientes Hyperwachstum. Ein schrumpfender Umsatz wird drakonisch bestraft: Ein Wachstumsunternehmen, das schrumpft, verliert seine Daseinsberechtigung als Growth-Titel.
Zwei Ausschlussregeln grenzen das Universum ein: Nur Software-Industrien (Anwendungs- und Infrastruktur-Software, IT-Dienstleistungen, Internet-Inhalte, Gaming) und ein Mindestumsatz von 50 Mio. Euro. Kern ist danach ein einziges Rechenkriterium: Umsatzwachstum (in %) plus FCF-Marge (in %). Eine Summe ab 50 bringt +4 Punkte, 40–50 +3, 25–40 +1. Unter 10 (Stagnation oder Cash-Burn ohne Wachstumsausgleich) kostet 2 Punkte, ein schrumpfender Umsatz zusätzlich 3.
Damit entsteht eine Bandbreite von −5 bis +4 Punkten. Die obere Schwelle liegt einheitlich bei 3 Punkten für alle Größenklassen, erreichbar nur, wenn die 40er-Regel tatsächlich erfüllt ist. Ein Unternehmen mit 30 % Wachstum und −5 % FCF-Marge (Summe 25) bleibt in der mittleren Zone: dynamisch, aber noch nicht effizient genug.
Universums-Gates: Nur Software-Industrien und Umsatz ≥ 50 Mio. EUR (beide Ausschlussregeln).
Summe ≥ 50: Hyperwachstum bei hoher Kapitaleffizienz (+4).
Summe 40–50: Die goldene Rule of 40 ist erfüllt (+3).
Summe 25–40: Gesundes Wachstum mit leichten Ineffizienzen (+1).
Summe unter 10 oder nicht berechenbar: Stagnation oder Cash-Burn (−2).
Umsatzwachstum negativ: strategisches Warnsignal (−3).
Die Stärke liegt im Ausbalancieren des klassischen Growth-Dilemmas: Reines Umsatzwachstum belohnt Cash-Verbrenner, reine Marge bestraft Investitionen ins Wachstum. Die Summe erlaubt beides, solange die Mischung stimmt.
Grenzen: Seit der Originaltreue-Runde (23.08.2026) grenzt ein Industrie-Gate das Universum enger auf Software-Industrien ein statt auf den groben Technologie-Sektor, der auch Hardware und Halbleiter mitnahm; eine noch feinere SaaS-Abgrenzung geben die Daten nicht her. Außerhalb der Industrien gilt eine Aktie als nicht anwendbar. Zyklische Umsatzsprünge können die Summe innerhalb des Universums zudem kurzfristig verzerren; die Cap-Schwellen sind seit der Runde einheitlich, weil die 40er-Linie unabhängig von der Größe gilt.
Für Growth-Anleger mit erhöhter Volatilitätstoleranz, die Wachstum nur akzeptieren, wenn es mit Kapitaleffizienz einhergeht.